通貨スワップの追憶…韓日スワップ復元なるか、無理と思う～～が

日本は、国際通貨、ドルの本家米国とは違うのだ、米国との
通貨スワップが劇的であったのであれば米国に頼めばいいだろう
韓国からドルが全部逃げたとしても、今韓国に４３０兆ウオンの
外貨準備があるのだろう。
韓国では１７兆ウオンあれば全部逃げても足りるのだろう。

この数字は正確かどうかわからないが・・・

とにかく通貨スワップをマイナス通帳と理解してる処が気に
いらない。
通貨スワップは【節度と信用】だ、信用が第一～～

【噴水台】通貨スワップの追憶…韓日スワップ復元なるか
2018年05月08日06時53分　[ 中央日報/中央日報日本語版]

韓国が外国と結んだ初めての通貨スワップは２００１年の
日本との２０億ドル（現レートで約２１８０億円）の
契約だった。その後、契約規模が２０１１年７００億ドルまで
徐々に増え、２０１２年李明博（イ・ミョンバク）当時大統領の独島（ドクト）訪問で両国間に葛藤が生じ、既存の契約が
一つずつ満期を迎えながらも延長されず、結局２０１５年
２月に終止符を打つことになった。

通貨スワップは必要な時に相手国の通貨やドルを借りて使う
ことができる「外貨マイナス通帳」だ。
最もドラマチックだった通貨スワップは、世界金融危機の
２００８年１０月末に締結した韓米通貨スワップだった。
韓国銀行が政策金利を０．７５％ポイント下げても急落に
歯止めがかからなかった金融市場が、この通貨スワップで
一気に正常化した。
一日でウォン価値が１７７ウォンも上がり、株価も１２％
上昇した。

基軸通貨国の米国との通貨スワップ締結には
姜万洙（カン・マンス）当時企画財政部長官が大きな役割を
果たした。
姜長官は、先進国で始まった国際金融市場不安を食い止める
ために新興国が外貨準備高を使うことになり、この過程で
米国の国債を持ち出して売れば、米国など先進国も被害を
受けることになるという
「リバース・スピルオーバー
（ｒｅｖｅｒｓｅ　ｓｐｉｌｌｏｖｅｒ）」論理を積極的に
説明して米国から共感を引き出した。当時、米国がすでにこの
１カ月前の同年９月に主要通貨国ではないオーストラリア・
デンマーク・ノルウェー・スウェーデンと
通貨スワップを結んでいたことから雰囲気も醸成されていた。
結局、韓国をはじめとするブラジル・シンガポール・メキシコが「ドルの傘」の下に入った。

最近、アルゼンチン・ブラジル・トルコなど新興国通貨の
価値が急落した。
米国の金利上昇で、外国人資金が新興国から離脱している
ためだ。
アルゼンチンは一週間で政策金利を３回に分けて
１２．７５％ポイントも上げる劇薬処方まで使ったが、
ペソ貨下落を防ぐことができなかった。
経常収支・財政赤字が深刻なこれらの国とは違い、韓国は
ファンダメンタルズが強い。
金融市場も比較的安定的だ。それでも対岸の火を
見物するようにこの流れを見るべきではない。
国際金融通だった故金翊柱（キム・イクジュ）
元国際金融センター院長は、２０１３年に
『国際金融市場の前に謙虚であるべき理由』というコラムで
「過度な変動性と無秩序な動きは危機の本質的特性」とし
「危機は時々、合理的な因果関係を無視して伝染するためだ」と書いた。

韓国銀行の李柱烈（イ・ジュヨル）総裁が、先週、日本との
通貨スワップの再開の可能性について言及した。
南北首脳会談で変化した北東アジアの情勢をうまく活用すれば、感情的な争いで途切れた韓日通貨スワップを復元することは
十分に可能だ。
９日に東京で開かれる韓日中首脳会談と韓日首脳会談が
その良い契機になればと思う。

  ソ・ギョンホ／論説委員